石油作为全球能源体系的“工业血液”，更是大宗商品市场的核心风向标，其行业景气度深度绑定全球宏观经济、地缘政治与产业链上下游供需。IEA（国际能源署）预测2026年全球原油需求将创历史新高，国内制造业复苏带动化工、物流等行业石油刚需稳步增长，航空煤油需求也持续修复，有效抵消了新能源车对汽油的替代效应；同时美国战略石油储备处于低位，潜在补库需求将进一步提振市场需求。多重利好下，石业的投资价值持续凸显。从石业的周期性本质出发，板块走强的核心逻辑是什么？如何把握 2026年石油ETF背后的投资机遇，不妨一同来看热门AI模型的专业解读。

　　石业是典型的强周期行业，其“周期”本质是供需关系为核心、地缘政治为重要催化引发的全球景气度循环，核心驱动因素围绕“供给-需求-地缘”三大核心变量展开，周期波动会通过全球贸易、产业链传导层层影响，直接左右石油企业盈利和石油ETF的业绩表现。具体可从周期的核心特征、驱动因素、周期阶段三个维度理解：

　　1.周期的核心特征：兼具全球联动性、地缘敏感性与双属性支撑。石油是全球定价品种，价格由国际市场主导且跨境贸易紧密，受美元指数、全球货币政策影响显著；中东、美洲等主产区的地缘事件会直接扰动供应，成为短期价格波动的核心推手；同时石油兼具燃料+化工原料双重属性，既支撑交通、工业能源需求，又为化工行业提供基础原料，需求端韧性远高于单一品类大宗商品，形成“国际油价波动→国内产业链盈利传导→终端需求反馈”的全球循环链。

　　2.驱动因素：供需失衡是周期切换基础，地缘是关键催化。当需求扩张（如全球经济复苏带动交通燃料需求、化工产业升级拉动原料需求）而供给受限（如OPEC+减产、主产区供应中断、产能投放严控）时，油价上行推动企业盈利修复，行业进入上行周期；反之，供给过剩、需求疲软时，油价承压下行业绩收缩，行业进入下行周期。而地缘政治冲突会打破原有供需平衡，短期推升油价地缘溢价，成为周期提前切换或加速波动的关键因素。

　　3.石油周期的主要阶段：石业的完整周期同样经历价格上行-盈利修复-产能微调-供需再平衡四个阶段，因原油产能投放周期长、OPEC+具备产量调控能力，自然周期约6-8年一轮，但地缘事件会让周期波动更频繁、短期振幅更大。不同于其他周期品，石油周期的产能调整并非完全市场化，OPEC+的减产/增产协议会平滑周期波动，成为行业周期的重要调控变量。

　　石油产业链是一条从地下资源开发到终端精细加工的完整价值传导链路，以地下储层为资源源头，经钻井开采实现资源落地，通过运输储存完成全球调配，依托炼油加工实现基础价值转化，最终经化工制成延伸至千行百业，各环节环环相扣、层层增值，构成全球能源与化工体系的核心骨架，也是石油板块盈利与周期波动的底层支撑。

　　鹏华石油ETF（159697）紧密跟踪国证石油天然气指数（399439），该指数由中证指数有限公司编制，反映沪深北交易所石油天然气产业相关上市公司的证券价格变化情况，主要投资市场中规模较大、流动性较好的石油天然气产业上市公司，全面覆盖石油上游勘探开采、中游储运炼化、下游终端消费及油气服务全产业链。

　　从成分股来看，截至2026年1月28日，该指数前十大权重股合计占比67.11%，龙头企业优势显著，既受益于油价上行带来的盈利修复，又能依托自身规模与技术优势享受行业格局优化的红利。同时该指数兼顾传统油气与高成长性细分领域，全面映射中国石油产业从“资源开采”向“炼化升级、价值提升”的转型趋势，场外联接基金（A：019827；C：019828；I：022861）也为场外投资者提供了便捷布局渠道。

　　（数据来源：iFinD，石油ETF前十大重仓股，截至2026年1月28日）

　　基金经理闫冬在鹏华石油ETF四季报中表示，报告期内，冲突平息叠加OPEC增产影响，国际油价呈现整体震荡偏弱走势。国内炼油接近10亿吨产能红线，新增产能受限且落后装置加速淘汰，叠加欧洲等海外产能退出，供给压力缓解，内外共振下，炼油毛利呈现修复趋势，盈利水平持续改善。上游油企维持较高资本开支，叠加自身产量增长、降本增效等举措，有效弱化油价下行冲击，业绩韧性较强。

　　以上观点仅代表大模型自身观点，仅供投资者参考，不代表基金管理人观点，不构成实际投资建议，也不代表基金过去及未来持仓。本资料编制时假设所能获取的外部信息均是准确的，本公司不对其准确性作出任何保证。投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

　　您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，基金管理人鹏华基金管理有限公司和本基金相关销售机构做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：1. 如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。2. 如果您购买的产品为货币市场基金，购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解货币市场基金的特定风险。3. 如果您购买的产品为基金中基金，产品主要投资公开募集证券投资基金，具有与标的基金相似的风险收益特征，如果产品采用绝对收益策略且采用绝对收益的业绩比较基准，基金的业绩比较基准是基金投资力争实现的收益目标，并不代表基金一定实现该业绩比较基准收益。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。4. 如果您购买的产品为管理人中管理基金，基金管理人将基金资产划分为两个及以上资产单元，委托两个及以上第三方资产管理机构担任投资顾问，为特定资产单元提供投资建议,则投资该产品需承担委托投资顾问方式带来的特定风险，例如投资顾问不按照约定提供投资建议的风险，投资顾问不再符合聘请条件需要变更的风险等。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。5. 如果您购买的产品为指数型基金，产品被动跟踪标的指数，则需承担指数化投资的特定风险，包括标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险等。如果您购买的指数基金为指数增强型基金，基金可实施指数增强投资策略，即在被动跟踪指数的基础上进行优化调整，以期获得超越指数的投资回报，但指数增强策略的实施结果仍然存在一定的不确定性，其投资收益率可能高于指数收益率但也有可能低于指数收益率。如果您购买的产品为交易型开放式指数基金，除需承担上述指数型基金的特定风险以外，还可能面临基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、基金份额参考净值（IOPV）决策和IOPV计算错误的风险、基金退市风险，投资者申购、赎回失败风险、基金份额赎回对价的变现风险、第三方服务机构风险等。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解指数化投资的特定风险。6.如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。如果您购买的产品通过内地与香港股票互联互通机制（“港股通机制”）投资于香港市场股票，还会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，可能加剧股价波动）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（内地开市香港休市时，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解投资境外证券市场投资的特定风险。7. 如果您购买的产品以定期开放方式运作，或者封闭运作一段期间后转为开放式运作，或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，且在封闭期或最短持有期内不上市交易，则在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回、转换转出或卖出基金份额而出现的流动性约束。请您仔细阅读招募说明书“基金份额的申购与赎回”及“风险揭示”等章节，确认了解基金运作方式引起的流动性约束。8. 如果您购买的产品约定了基金合同自动终止条款，如连续若干个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形时，基金管理人应当终止基金合同，无需召开基金份额持有人大，您购买该基金后，可能面临基金合同自动终止风险。请您仔细阅读招募说明书“风险揭示”章节，确认了解基金合同自动终止的特定风险。9. 如果您购买的产品约定了基金暂停运作条款，即出现基金合同约定情形时，基金管理人可以决定暂停基金运作，基金暂停运作期间，经基金管理人与基金托管人协商一致，可以决定终止基金合同，报中国证监会备案并公告，无须召开基金份额持有人大会。则您购买该基金后，可能面临基金暂停运作直至基金合同终止的风险。请您仔细阅读招募说明书“基金合同的生效”与“风险揭示”章节，确认了解基金暂停运作的特定风险。10. 如果您购买的产品是发起式基金，则在基金合同生效日的三年对应日，若基金资产净值低于两亿元，基金合同将自动终止，因此，您购买该基金后，可能面临基金合同自动终止风险。发起式基金是指，基金管理人在募集基金时，使用公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员或者基金经理等人员资金认购基金的金额不少于一千万元人民币，且持有期限不少于三年。请您仔细阅读招募说明书“基金合同的生效”、“风险揭示”章节，确认了解基金合同自动终止的特定风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人鹏华基金管理有限公司和本基金相关销售机构提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、本基金由基金管理人依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站（

　　）和基金管理人网站（）进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

　　为持续净化辖区社会治安环境，严厉打击“涉黄”等违法犯罪行为，近日，辽宁省本溪市彩屯派出所接到群众举报，称彩屯某小区内存在卖淫嫖娼违法行为。

　　男子自称“年入百万”，和相亲女亲吻搂抱后发现其和多人约会：感觉自己是小三；女孩回应：跟他只是朋友

　　据媒体报道，山东的张先生在浙江金华工作多年，近期他找媒体反映，几个月前相亲认识了一位女孩子，双方亲吻、搂抱，很有热恋的感觉。后来这位女孩推荐他去上国学课，课堂上张先生认识了一位郑先生，这位似乎和女孩的关系也不一般。采访时，郑先生说“感觉我是‘小三’”。

　　据安徽纪检监察网2月16日消息，当涂县原二级巡视员魏学林涉嫌严重违纪违法，目前正接受马鞍山市纪委监委纪律审查和监察调查。

　　中国地震台网正式测定：02月17日23时05分在云南西双版纳州景洪市（北纬22.12度，东经100.82度）发生4.6级地震，震源深度10千米。

　　【来源：盘锦公安】2月16日，农历除夕。18时40分，辽宁省盘山县公安局太平派出所食堂的圆桌上，饺子冒着热气，几道炒菜刚刚上齐。副所长张金浩张罗大家：“来，咱们先吃，吃完好盯着。”（2月16日，盘山县公安局太平派出所副所长张金浩（右）与同事在辖区居民家中调解纠纷。

　　为切实做好2026年春运期间道路交通安全管理工作，强化运输车辆源头监管，压降道路交通事故风险，郑州交警持续深入客货运企业开展安全检查和宣传活动，为企业敲响安全警钟。

　　当前我国成年人糖尿病患病率总体呈升高趋势。缺乏运动、常喝甜饮料、吃晚饭时间太晚……我们的日常生活习惯，跟糖尿病有着极大的关联。这8个习惯，让人不知不觉患上糖尿病↓❌ 习惯一：吃晚饭时间太晚你几点吃晚饭？

　　来源：台州晚报 近日，芜湖市公安局弋江分局龙湖派出所快速反应、精准研判，仅用4小时便成功侦破一起黄金首饰盗窃案。令人唏嘘的是，嫌疑人竟是受害人的亲密好友，因一时贪念，不仅断送了珍贵友情，更将面临法律的严惩。

　　清晨推开窗能撞见好空气，已经是很舒服的小事了。只是看着从前熟悉的老房子，慢慢换成新式楼房，县城也越变越大、越变越新，反而会觉得陌生、不习惯，这种心情太真实了。那些老式房屋里，藏着你熟悉的烟火气和旧时光，一下子被崭新的模样取代，心里总会空一小块。

　　把蓝蓝的天空染成了五彩斑斓。夕阳犹如一片炙热的火海，泼洒到了天空的每一个角落。我们的车就像一把匕首，割开了左右两侧。